2019年8月5日沥青1912期货合约持仓排名


 

　　多头增仓前三分别为：海通期货增仓2078手、银河期货增仓1416手、广发期货增仓448手；

　　多头减仓前三分别为：华泰期货减仓2599手、兴证期货减仓2424手、申银万国减仓2180手；

　　空头增仓前三分别为：国泰君安增仓840手、大地期货增仓791手、五矿经易增仓659手；

　　空头减仓前三分别为：永安期货减仓7517手、国投安信减仓5017手、海通期货减仓3071手。

　　昨日，在原油市场并未出现大幅下跌的情况下，BU1912大幅下跌逾3.5%，这还是在人名币大幅贬值后SC走势略微偏强的情况下出现的跌幅。世界杯竞猜，足球世界杯竞猜网站app下载认为，昨日日盘BU1912背离油价的下跌是盘面情绪的一次短暂调整，而并非是趋势性背离油价走弱的开始。由于整个7月市场对三季度需求预期普遍较高，BU1912估值一直处于偏高的位置，BU/SC也长期在7.5-7.6的历史高位震荡。而实际的重油价格支撑BU/SC在7.2-7.3附近比较合理。在8月初马瑞原油升水下调后，市场这一前期过满的乐观预期短期内有所修复，最终造成了昨日BU1912的走弱。考虑到当前BU/SC已经回到7.1-7.2的合理区间，因此短期BU1912继续背离油价走弱可能性相对较小，或继续跟随油价震荡。

　　世界杯竞猜，足球世界杯竞猜网站app下载在7月初以来推荐多12空06策略，在上周提出该策略短期接近尾声但也不宜反套。尽管昨日受到BU1912修复性回调影响这一月差有所收敛，但从目前现货市场情况来看世界杯竞猜，足球世界杯竞猜网站app下载仍然坚持上述不宜反套的观点。在7月初以来炼厂库存经历季节性的持续去库后，12-06月差持续扩大最高逾90元/吨，而目前来看这一由去库带来的正套驱动短期走势不明。首先，当前12-06已经处于较为深度的BACK结构，参照过往历史水平12-06月差继续扩大有比较大的压力，因此短期正套接近尾声。而从炼厂排产计划来看，8月排产238.1万吨，环比增加8.2%，同比小幅增加1%。考虑到6月以来资金利好政策或在8-9月逐渐体现，理论上8月的沥青需求端好于去年，且在当前社会库存也持续下滑的情况下贸易商尚未大规模启动备货，短期需求释放的弹性空间很好。因此和去年8月相比，今年8月供应相同但需求相对更好。而再结合去年的8月份中上旬炼厂仍然处于缓慢去库的过程，今年7月以来的去库或仍有一定的空间，或继续支撑12-06月差高位运行。所以，尽管上周12-06月差有所收敛，但目前也不是反套的最佳入场时间点。综合来看，本周不是反套策略最佳入场时机的原因在于炼厂去库空间短期仍然存在，不继续坚持7月初以来正套策略的原因在于即便炼厂继续去库，去库速度也大概率放缓。需要注意的是，纵观整个8月，若需求启动好于预期，炼厂再次出现像7月以来高速去库的情况，不排除未来12-06正套空间继续存在的可能性，建议持续关注库存情况。

　　放眼整个三季度，由于6月专项债发行逾5800亿，占整个6-9月可发行额度12000亿的45％，这部分资金利好预计将在8-9月体现出来，公路建设三季度按预期加速推进是大概率事件。而根据前天的会议精神，房地产市场三季度继续以稳为主，这对沥青需求有两个影响，第一防水沥青市场表现可能略低于预期，因为房屋新开工可能继续下降，但由于房屋修缮高峰到来和产能扩张长期来看仍然利多防水沥青需求。第二意味着房地产市场不会产生超预期的水泥消费需求，在此前政策面对水泥行业调整下也意味着水泥价格在三季度消费旺季涨幅或小于去年同期，在资金有限情况下保障公路建设项目推进，确保道路沥青市场需求顺畅释放。也就是说，三季度沥青自身供需端矛盾很难拖累BU上涨，背离油价呈现更弱走势的可能性比较小。